КАПИТАЛ, – Стоимость, которая в результате использования наёмной рабочей силы приносит прибавочную стоимость (самовозрастает). Ожегов
КАПИТАЛ (нем. Kapital, от лат. capitalis - главный), экономическая категория; созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг и приносящие доход. Капитал выступает в виде денежного капитала и реального капитала: на уровне предприятия капитал - вся сумма материальных благ (вещей) и денежных средств, используемых в производстве; делится на основной и оборотный. В марксизме капитал - стоимость, приносящая прибавочную стоимость в результате эксплуатации наемных рабочих классом капиталистов. БЭКМ
Для предприятия капитал может рассматриваться как:
Совокупность средств производства, созданных трудом человека и занятых в производстве,
Денежный эквивалент имущества (активов) которыми располагает предприятие,
Источник денежных средств для формирования имущества предприятия.
Понятие “капитал” в нашей практике и экономической науке после 1934 г. по предложению Г. Струмилина было заменено на понятие “фонды”.
Различают виды капитала:
Основной и оборотный капитал;
Активный и пассивный;
Постоянный и переменный;
Собственный и заемный.
Таблица Состав капитала предприятия
| капитал | ||||
| активный - состоит из имущества и обязательств организации, в него входит то чем владеет организация | = | пассивный– характеризует источники имущества (основного капитала) организации | ||
| основной | оборотный | собственный | заёмный | |
| Внеоборотные активы | Оборотные активы | стоимость имущества принадлежащего организации, её чистые активы | часть стоимости имущества (деньги или ценности), которую организация обязана вернуть заимодавцу по истечении оговоренного срока | |
| Постоянный - часть капитала, которая используется для покупки средств производства - оборудования, сырья, материалов, но без рабочей силы. Переменный- часть капитала, которая используется для покупки рабочей силы. |
Термин основной капитал использовал Карл Маркс, который исходил из того, что в процессе производства эта часть капитала полностью переносит свою стоимость на результат производства. При таком переносе капитал не изменяет величину своей стоимости, меняется лишь его физическая форма - исчезает сырье, материалы, разрушается оборудование. Взамен появляется продукция, в которую полностью включена стоимость сырья, материалов и амортизация оборудования. Никаких изменений в величине стоимости при этом не происходит, перенесённая стоимости не изменяется, остаётся постоянной. http://ru.wikipedia.org/wiki/%CF%EE%F1%F2%EE%FF%ED%ED%FB%E9_%EA%E0%EF%E8%F2%E0%EB
Переменный капитал по Карлу Марксу та часть капитала не переносит свою стоимость на результат производства, как это делает постоянный капитал. Купленная рабочая сила создаёт новую стоимость, которая обычно больше стоимости капитала, уплаченного при покупке этой рабочей силы. Она воспроизводит свой собственный эквивалент и сверх того избыток - прибавочную стоимость. Так как размер вновь созданной стоимости не совпадает с размером капитала, который на неё обменивается, Карл Маркс назвал эту часть капитала переменным .
Состав активного(реального) капитала, который включает основной и оборотный капитал, ы представлен на рисунке.
Рис. 17.1. Структура реального капитала
Нередко капитал делят по сферам его применения: производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д. Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае со ссудным капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.
http://www.nuru.ru/ek/general/018_1.htm
Капитал - совокупность материальных ценностей в денежной форме, денежных средств, финансовых вложений, необходимых для хозяйственной деятельности организации.Активный капитал состоит из имущества и обязательств организаций. Активный капитал - стоимость всего имущества предприятия. В составе активного капитала выделяют основной капитал и оборотный капитал.
Пассивный капитал характеризует источники финансирования имущества предприятия, то есть, показывает за счет каких средств оно сформировано. В составе источников образования имущества выделяют собственный капитал, заёмные средства и обязательства. Заботой владельца предприятия является сохранение и приумножение собственного капитала .
Собственный капитал
При этом собственный капитал включает :
Уставный капитал;
Добавочный капитал;
Резервный капитал;
Нераспределенная прибыль;
Целевые специальные фонды,
Целевое финансирование и поступления.
Таблица Состав собственного капитала
| Виды собственного капитала | Характеристика |
| уставный | совокупность в денежном выражении вкладов учредителей в имущество организации при ее создании |
| добавочный | прирост стоимости при переоценке основных средств, безвозмездное поступление активов от юридических и физических лиц, эмиссионный доход акционерного общества (превышение продажной стоимости продаваемых собственных акций над номинальной их стоимостью), |
| резервный | создаётся в виде отчислений от прибыли и предназначен для покрытия убытков, а для АО для погашения облигаций и выкупа акций при отсутствии других средств. |
| целевые специальные фонды | - фонды накопления - для обновления основных средств и создания нового имущества (производственного развития) организации, - фонды потребления - для дополнительного материального поощрения коллектива, - фонды социальной сферы - для прироста имущества социально-культурного назначения и мероприятий по социальному развитию в организации |
| нераспределённая прибыль отчётного года | разница между конечным финансовым результатом (прибылью) и суммой прибыли направленной на уплату налогов и другие платежи в бюджет |
| целевое финансирование и поступления. | дополнительные средства полученные из бюджета, отраслевых и межотраслевых фондов специального назначения, от других организаций и физических лиц для осуществления целевых мероприятий, например, расширения деятельности или финансирования научно-исследовательских работ при нехватке внутренних ресурсов. Указанные средства возврату не подлежат. |
Особую роль играет уставный капитал предприятия . Эта роль заключается в том, что он придает финансовую устойчивость предприятию. Кроме того, уставный капитал служит гарантией в деловых отношениях с партнерами и государственными органами, т.е. он выступает как залоговое средство, гарантирующее возмещение долгов и оплату услуг, согласно договорным и прочим финансовым и коммерческим обязательствам.
Уставный капитал представляет собой сумму денежных средств и стоимости материальных и нематериальных активов, представляемых учредителями при создании предприятия и является первоначальным, исходным капиталом предприятия. Его величина определяется с учетом предполагаемой деятельности и фиксируется при государственной регистрации предприятия в его учредительных документах.
Минимальный размер уставного капитала регламентируется законодательством:
- в открытом АО он не может быть менее 1000 минимальных размеров месячной оплаты труда (МРОТ);
- в закрытом АО и в ООО - не менее 100 МРОТ. Максимальный размер уставного капитала законодательством не регламентируется.
В оплату уставного капитала могут поступать денежные и имущественные взносы.
1.3.2. Заёмный капитал.
Заемный капитал бывает долгосрочный и краткосрочный. Заемный капитал – кредиты банков, займы, и текущая кредиторская задолженность. К кредитам банков относятся долгосрочные и краткосрочные (на временные нужды) ссуды. Краткосрочные ссуды предназначены для создания запасов товарно-материальных ценностей, пополнение оборотных средств, выплату заработной платы и т. п. Долгосрочные ссуды предназначены для инвестиций в развитие, модернизацию, рационализацию производства и улучшение его организации. Займы это суммы, полученные в долг от юридических и физических лиц на различные цели на условии возврата. Кредиторская задолженность представляет собой долги поставщикам и прочим кредиторам. Она возникает, если материалы поступают на предприятие раньше, чем произведён платёж за них (без предоплаты).
Обязательства – своеобразный источник, возникающий из расчётных отношений с другими организациями и лицами (кредиторами). По сути обязательства это временная задолженность соответствующим организациям и лицам, образующаяся до очередной даты выплаты по обязательствам. Так, заработная плата выплачивается два раза в месяц, а средства на оплату труда накапливаются постоянно по мере реализации выпушенной продукции и до последующей выплаты, соответствующие средства находятся в распоряжении предприятия.
Таблица Состав обязательств
Пассивный капитал может быть увеличен за счет кредитов. Однако кредиты целесообразно привлекать, если процентная ставка ниже, чем рентабельность используемого капитала.
Величина капитала характеризует стоимость предприятия. Одной из задач является постоянное увеличение этой стоимости. Стоимость предприятия определяется не только величиной капитала, но и эффективностью его использования.
Если растет рентабельность использования капитала предприятия, то увеличивается и стоимость предприятия, его продажная цена.
Вопрос 2. Сущность, состав, структура и классификация основных средств
2.1. Сущность основных средств.
Сущность основных фондов можно охарактеризовать следующим образом:
Они вещественно воплощены в средствах труда;
Их стоимость по частям переносится на продукцию;
Они сохраняют натуральную форму длительное время по мере износа;
Возмещаются на основе амортизационных отчислений по истечении срока службы.
Основные средства – это часть средств производства (материально-вещественные ценности), которые многократно участвуют в производственном процессе, не изменяя своей натурально-вещественной формы, постепенно изнашиваются и по частям переносят свою стоимость на готовую продукцию по мере износа.
Совокупность ресурсов, находящихся в собственности предприятия и используемых для извлечения прибыли.
С точки зрения бухгалтерского учета, структура активного капитала определяется отраслевыми особенностями компании, ее размерами, взаимосвязью с другими участниками рынка. Например, большую часть активного капитала строительных компаний составляют земельные участки (оформленные в собственность) и запасы материалов (бетонных блоков, строительных смесей).
Кругооборот активного капитала на предприятии
Перечень имущества, отнесенного к активному капиталу, отражается на счетах бухгалтерского баланса, демонстрирует кругооборот денежных средств, вложенных в бизнес. Хозяйственная деятельность компании трансформирует активный капитал в четыре этапа.- Денежные средства в наличной и безналичной формах, имеющие наибольшую ликвидность. Такая форма капитала поступает на расчетный счет или в кассу организации, покрывает расходы на ведение основной и прочей деятельности. Например, исследовательская лаборатория получает денежный грант для ведения проекта, вкладывает всю сумму в необходимое оборудование и расходные материалы.
- Материальные ценности, необходимые для основной деятельности предприятия. Совокупность инструментов, производственных материалов, зданий, запасов сырья и полуфабрикатов, которые используются для получения готовой продукции. Например, швейный цех приобретает раскройные столы, запасы тканей и фурнитуры для изготовления одежды.
- Производительная форма активного капитала. Совокупность производственных затрат, необходимых для запуска процесса изготовления товаров (предоставления услуг). Категория включает вложения в обслуживание и ремонт станков, затраты на текущее (незавершенное) производство. Например, для запуска сталепрокатного станка необходимы услуги мастера, подготавливающего оборудование к следующему циклу.
- Товарное выражение активного капитала — себестоимость готовой продукции, выпущенной для последующей отгрузки или перепродажи. С точки зрения бухгалтерского учета, такая форма капитала относится к оборотным активам. Например, общий объем произведенной мебели, которая хранится на складах фабрики до отгрузки дистрибьюторам.
Формирование активного капитала предприятия
Составляющие активного капитала имеют подтвержденный юридический статус, задействованы в основной деятельности предприятия. Использование активов приносит экономическую выгоду в виде прибыли, положительной деловой репутации, инвестиционного дохода. Стандарты бухгалтерского учета (РСБУ или МСФО) предписывают разделять активный капитал на категории.- Основные средства компании — активы со сроком полезного использования от года. Транспортные средства, производственные здания, станки, объекты незавершенного строительства.
- Нематериальные активы — юридические права на использование уникальных технологий, имущества, земельных угодий.
- Дебиторская задолженность и инвестиции компании — будущая прибыль от вложения капитала в производство продукции или покупку ценных бумаг.
- Денежные средства — наличные и безналичные ресурсы предприятия на банковских счетах, в кассе, дорожные чеки, векселя.
Капитал организации - это совокупность долгосрочных источников финансирования. Долгосрочные источники финансирования организаций можно подразделить на собственный и заемный капитал.
Основными элементами собственного капитала являются:
Привилегированные акции;
Обыкновенный акционерный капитал: о обыкновенные акции;
о нераспределенная прибыль;
Заемный капитал обычно представлен такими элементами, как:
Долгосрочные кредиты (банковские, коммерческие);
Облигационные займы;
Часть краткосрочных кредитов и займов, представляющих собой постоянный источник финансирования.
Привлечение капитала из всех источников осуществляется на платной основе.
Цена капитала - это ставка процента, которую необходимо уплатить за пользование определенным объемом капитала, или относительная величина денежных выплат, которые нужно перечислить владельцам, предоставившим финансовые ресурсы.
Цена капитала характеризует минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Цена собственного капитала, по сути, представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивиденда. Цена заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому необходима для выбора наилучшей возможности из нескольких вариантов привлечения капитала. Минимизация цены всех используемых источников - основное условие обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы. Цена капитала является одним из ключевых факторов при анализе инвестиционных проектов.
Показатель «цена капитала»:
Служит мерой прибыльности операционной деятельности;
Используется в качестве критерия в процессе осуществления реального инвестирования;
Служит базовым показателем при оценке эффективности финансового инвестирования;
Служит критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность основных фондов;
Используется в процессе управления структурой капитала на основе механизма финансового левериджа;
Является важным измерителем уровня рыночной стоимости предприятия.
8.2. Цена основных источников капитала
Методы оценки различных источников заемного капитала. Как
отмечалось выше, основными элементами заемного капитала являются:
1) долгосрочные кредиты;
2) облигационные займы.
1. Цена долгосрочного кредита обычно определяется умножением процентной ставки по кредиту на величину 1 - Т или по формуле:
где kd - цена банковского кредита;
h - процентная ставка по банковскому кредиту;
T - ставка налога на прибыль, в %.
Определить стоимость долгосрочного кредита банка в сумме 130064 тыс. руб., используемого для финансирования деятельности компании, если известно, что срок, оставшийся до ее погашения, - 4 года; ставка - 15% годовых, выплата процентов - один раз в год (ближайшая выплата через год).
ka = 0,15 (1 - 0,24) = 0,114 (или 11,4%).
2. Цена капитала, сформированного за счет выпуска облигационного займа, определяется уровнем ставки доходности, которую предлагают инвестору данные облигации (внутренней ставкой доходности (IRR) денежного потока по рассматриваемой облигации).
Kd - IRR оп-
где V- чистая выручка от размещения одной облигации;
N - нарицательная стоимость облигации;
T - ставка налога на прибыль, в%.
Определить стоимость капитала, привлеченного путем размещения долгосрочных облигаций, если сумма выпуска - 500000 тыс. руб., номинал одной облигации - 1000 руб., срок до погашения - 4 года, купон - 17% годовых, выплата один раз в конце года. Рыночный курс облигации - 97% (т.е. 970 руб.).
Найдем IRR с помощью функции Excel «Подбор параметра» из уравнения:
Платный коммерческий кредит следует использовать только в том случае, ели его цена ниже цен средств, которые могут быть получены из других источников.
Цена кредиторской задолженности, представленной коммерческим кредитом, определяется по формуле:
где кк - цена кредиторской задолженности;
n - процент наценки;
t - срок кредита, в днях.
Определить стоимость долга фирмы по следующим данным:
1) коммерческий кредит на поставку металла выдан на 3 месяца. Стоимость металла - 300 млн руб., надбавка за предоставление кредита - 4,5%;
2) кредиторская задолженность фирмы 1,2 млн руб., период оборачиваемости - 35 дней;
3) краткосрочный кредит банка - 800 млн руб. - получен под 40% годовых;
4) долгосрочный кредит - 1,5 млрд руб. под 30% годовых на 1,5 года с резервированием на 20%;
5) фирма эмитировала на облигационный заем 2,8 млрд руб. (номинальная стоимость 3,3 млрд руб.), до погашения которого осталось 2,5 года. По облигационному займу выплачиваются 25% годовых;
6) ставка налога на прибыль - 24%.
 |
Решение:
Методики оценки различных источников собственного капитала. Источниками собственного капитала на предприятии выступают:
Нераспределенная прибыль;
Обыкновенные акции нового выпуска;
Привилегированные акции нового выпуска.
Цена собственного капитала является ценой нераспределенной прибыли до тех пор, пока фирма имеет этот источник, и становится ценой обыкновенных акций нового выпуска, как только фирма исчерпает нераспределенную прибыль.
Цена нераспределенной прибыли - это та доходность, которую инвесторы требуют от обыкновенных акций фирмы. Для определения цены капитала «нераспределенная прибыль» могут быть использованы следующие методы:
1) модель оценки доходности финансовых активов (САРМ);
2) метод дисконтированного денежного потока (DCF);
3) метод «доходность облигаций плюс премия за риск».
Рассмотрим технологию использования каждого из них.
1. Согласно модели CAPM, цена источника «нераспределенная прибыль» определяется по следующей формуле:
Определить требуемый акционерами - держателями обыкновенных акций уровень доходности (который одновременно является стоимостью капитала корпорации, полученного от размещения этих акций).
Алгоритм использования модели САРМ:
1. Оценивается безрисковая норма прибыли, т.е. норма прибыли по безрисковым финансовым вложениям (d).
2. Оценивается ожидаемая рыночная норма прибыли (dm).
3. Оценивается ^-коэффициент фирмы.
4. Находится премия за риск для фирмы умножением ^-коэффициента на рыночную премию за риск (разница между рыночной нормой прибыли и безрисковой нормой прибыли).
5. Суммированием премии за риск и безрисковой процентной ставки определяется цена капитала «нераспределенная прибыль».
Примечания:
1. В качестве безрисковой процентной ставки лучше всего использовать доходность долгосрочных казначейских облигаций.
2. Существует три вида в, которые могут быть использованы в
Историческая (характеризуется линейной зависимостью между прошлой доходностью данной акции и прошлой рыночной доходностью);
Уточненная;
Фундаментальная.
Различие между уточненной и фундаментальной заключаются в применении разных методик корректировки.
3. Рыночная премия за риск может быть вычислена по фактическим (ex post) и прогнозируемым (ex ante) данным.
Трудности использования модели САРМ в российских условиях:
Возникает неопределенность того, что понимается под безрисковой нормой прибыли;
Трудно вычислить ожидаемый инвесторами бета-коэффициент предприятия;
Трудно оценить ожидаемую рыночную норму прибыли (km).
4. При использовании DCF модель оценки стоимости акции несколько видоизменяется (теоретическая стоимость акции заменяется рыночной), и находится ожидаемая доходность акции ks из уравнения:
где ks - цена капитала «нераспределенная прибыль»;
D1 - ожидаемый дивиденд;
g - темп прироста дивиденда.
Примечание:
Темп прироста может быть оценен по статистическим данным с использованием модели оценки прироста нераспределенной прибыли, g = b*d (d - ожидаемая будущая доходность собственного капитала; b - доля доходов, которые фирма собирается реинвестировать), или на основе прогнозов аналитиков.
Недостатки модели Гордона:
Она может быть реализована лишь для предприятий, выплачивающих дивиденды;
Показатель ожидаемой общей доходности, который и является ценой капитала ks, очень чувствителен к изменению коэффициента g;
Не учитывает фактор риска.
3. Применение метода «доходность облигаций плюс премия за риск» требует сложения премии за риск и цены заемного капитала фирмы:
ks = доходность собственных облигаций компании + премия за риск. (48)
Цена источника «обыкновенные акции нового выпуска» определяется на основе модели DCF по формуле:
где ke - цена капитала «обыкновенные акции»;
D1 - ожидаемый дивиденд;
P0 - текущая рыночная цена акции;
F - затраты на размещение нового выпуска акций;
G - темп роста дивиденда.
Алгоритм расчета цены источника «обыкновенные акции нового выпуска» может быть сведен к следующему:
Цена акции сначала уменьшается на величину затрат на размещение;
На основе цены, которую фирма получает фактически, рассчитывается дивидендная доходность;
К полученной дивидендной доходности прибавляется ожидаемый темп прироста дивиденда.
Примечание:
Цена источника «обыкновенные акции нового выпуска» выше, чем цена нераспределенной прибыли, т.к. при продаже этих акций фирма должна осуществить затраты на размещение.
Цена источника « привилегированные акции» рассчитывается делением дивиденда по привилегированным акциям на чистую цену выпуска, т.е. цену, которую фирма получает после вычета затрат на размещение, или по формуле:
 |
где кр - цена капитала, привлекаемого в виде эмиссии привилегированных акций.
Акционерный капитал фирмы состоит из 20 тыс. обыкновенных и 5 тыс. привилегированных акций номиналом 100 руб. каждая. Курс акций: обыкновенных - 1200 тыс. руб., привилегированных - 800 руб. За истекший год фирма выплатила акционерам по привилегированным акциям дивиденд 40 руб. на одну акцию (стабильный дивиденд по привилегированным акциям установлен 40% к номиналу). Дивиденд по обыкновенным акциям выплачен по 50 руб. на акцию. Ожидается его ежегодный рост на 6%. На момент начисления дивидендов в обороте находилось 5 тыс. привилегированных и 19 тыс. обыкновенных акций. Чистая прибыль фирмы в истекшем году составила 2700 тыс. руб. На рынке ценных бумаг на момент определения стоимости капитала по акциям фирмы коэффициент P/E=8,4. Определить цену акционерного капитала фирмы.
Решение:
Сумма дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям, = 19000 * 50 = 950 тыс. руб.
Сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, = = 5000 * (100 * 0,4) = 200 тыс. руб.
Сумма нераспределенной прибыли = 2700 - (950 + 200) = 1550 тыс. руб.
8.3. Средневзвешенная стоимость капитала
Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на привлечение средств, является ценой капитала, авансированного в деятельность предприятия, и носит название средневзвешенной цены капитала (WACC).
WACC - отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, необходимый уровень рентабельности его деятельности.
WACCрассчитывается по формуле:
Определите стоимость собственного (долевого) капитала корпорации исходя из следующих данных:
Примечания:
Смысл расчета WACC состоит главным образом в определении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы.
Значение WACC является относительно стабильной величиной и отражает сложившуюся, а значит, являющуюся оптимальной, структуру капитала.
Существуют несколько подходов в выборе весов для расчета WACC: первый использует рыночные оценки составляющих капитала, второй - балансовые, третий - оценки финансовыми менеджерами оптимальной структуры капитала.
Точность расчета WACC зависит от того, насколько аккуратно рассчитаны значения стоимости капитала отдельных источников.
Корректность расчета WACC предполагает включение в формулу слагаемых в сопоставимом виде.
Экспресс-метод определения WACC:
За средневзвешенную стоимость капитала принимается средняя банковская ставка процента, учитывающая, что вкладывать финансовые ресурсы стоит только тогда, когда ожидаемая норма прибыли (рентабельность вложения) выше среднего банковского процента.
Условия применения WACC:
При анализе инвестиционных проектов использование WACC в качестве коэффициента дисконтирования возможно лишь в том случае, если имеется основание полагать, что новые и существующие инвестиции имеют одинаковую степень риска и финансируются из различных источников, являющихся типовыми для финансирования инвестиционной деятельности.
На значение этого показателя оказывают влияние не только внутренние условия деятельности компании, но и внешняя конъюнктура финансового рынка (например, при изменении процентных ставок изменяется и требуемая акционерами норма прибыли на инвестированный капитал).
Совокупность ресурсов, находящихся в собственности предприятия и используемых для извлечения прибыли.
С точки зрения бухгалтерского учета, структура активного капитала определяется отраслевыми особенностями компании, ее размерами, взаимосвязью с другими участниками рынка. Например, большую часть активного капитала строительных компаний составляют земельные участки (оформленные в собственность) и запасы материалов (бетонных блоков, строительных смесей).
Кругооборот активного капитала на предприятии
Перечень имущества, отнесенного к активному капиталу, отражается на счетах бухгалтерского баланса, демонстрирует кругооборот денежных средств, вложенных в бизнес. Хозяйственная деятельность компании трансформирует активный капитал в четыре этапа.- Денежные средства в наличной и безналичной формах, имеющие наибольшую ликвидность. Такая форма капитала поступает на расчетный счет или в кассу организации, покрывает расходы на ведение основной и прочей деятельности. Например, исследовательская лаборатория получает денежный грант для ведения проекта, вкладывает всю сумму в необходимое оборудование и расходные материалы.
- Материальные ценности, необходимые для основной деятельности предприятия. Совокупность инструментов, производственных материалов, зданий, запасов сырья и полуфабрикатов, которые используются для получения готовой продукции. Например, швейный цех приобретает раскройные столы, запасы тканей и фурнитуры для изготовления одежды.
- Производительная форма активного капитала. Совокупность производственных затрат, необходимых для запуска процесса изготовления товаров (предоставления услуг). Категория включает вложения в обслуживание и ремонт станков, затраты на текущее (незавершенное) производство. Например, для запуска сталепрокатного станка необходимы услуги мастера, подготавливающего оборудование к следующему циклу.
- Товарное выражение активного капитала — себестоимость готовой продукции, выпущенной для последующей отгрузки или перепродажи. С точки зрения бухгалтерского учета, такая форма капитала относится к оборотным активам. Например, общий объем произведенной мебели, которая хранится на складах фабрики до отгрузки дистрибьюторам.
Формирование активного капитала предприятия
Составляющие активного капитала имеют подтвержденный юридический статус, задействованы в основной деятельности предприятия. Использование активов приносит экономическую выгоду в виде прибыли, положительной деловой репутации, инвестиционного дохода. Стандарты бухгалтерского учета (РСБУ или МСФО) предписывают разделять активный капитал на категории.- Основные средства компании — активы со сроком полезного использования от года. Транспортные средства, производственные здания, станки, объекты незавершенного строительства.
- Нематериальные активы — юридические права на использование уникальных технологий, имущества, земельных угодий.
- Дебиторская задолженность и инвестиции компании — будущая прибыль от вложения капитала в производство продукции или покупку ценных бумаг.
- Денежные средства — наличные и безналичные ресурсы предприятия на банковских счетах, в кассе, дорожные чеки, векселя.
Пассивный капитал.
Активный капитал, в процессе своего кругооборота, переходя из одной формы в другую, находится одновременно во всех формах в виде неиспользованных для получения дохода активов, а та часть активов, которая уже использована, выбывает из оборота и списывается на расходы. Поток хозяйственных средств начинается с выбытия денежных средств (денежный поток, который определяет стоимость всех недежных форм капитала – неденежных активов) и завершается списанием стоимости использованных активов на расходы и поступлением денежных средств, представляющим собой доходы. Прирост денежной массы, на завершающей стадии кругооборота капитала, связан с получением прибыли.
Вторая сторона капитала – пассивный капитал. Пассивный капитал можно разделить на две группы источников – собственные и заемные. Собственные источники возникают на начальной и завершающей стадиях кругооборота капитала. А заемные источники обеспечивают его внутренний оборот.
Формирование собственных и заемных источников в процессе кругооборота капитала показано на рис. 1
Рис. 1: Схема формирования собственных и заемных источников
Первоначально имущество инвестируется собственниками. Уставный капитал – это первый собственный источник хозяйственных средств, которые вносят учредители для обеспечения начала деятельности организации.
Вторым собственным источником является прибыль. Прибыль формируется после завершения кругооборота капитала и представляет собой результат хозяйственной деятельности - заработанный капитал. Заработанный капитал – это превышение доходов – выручки от продажи продукции над расходами – стоимостью использованных для получения дохода производственных ресурсов. Этот источник формируется только после того, как капитал, пройдя все стадии кругооборота, возвращается в свою первоначальную денежную форму. Если доходы превышают расходы, то получена прибыли. На сумму прибыли капитал увеличится. Если расходы превышают доходы – получен убыток. На сумму убытка капитал уменьшается. На рис.1 двусторонняя стрелка показывает, что результатом деятельности могут быть как положительные, так и отрицательные изменения в стоимости капитала.
Помимо уставного капитала и прибыли к собственным источникам относятся также добавочный и резервный капитал.
В добавочном капитале , отражаются изменения в капитале, полученные от превышения рыночной цены над номинальной стоимостью акций (эмиссионный доход), в результате переоценки внеоборотных активов и др.. Относимые на добавочный капитал, доходы организации не связаны с ее деятельностью и не влияют на финансовый результат. Например, организация может безвозмездно получить в собственность производственное оборудование, в результате происходит прирост капитала, однако этот прирост не повлияет на сумму прибыли в отчетном периоде.
Резервный капитал создается в соответствии с законодательством и учредительными документами организации на покрытие возможных в будущем непредвиденных убытков, потерь. Источником формирования резервного капитала является прибыль. Резервный капитал – это запасной финансовый источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц.
Схема формирования собственного капитала показана на рис. 2
Рис. 2: Схема формирования собственного капитала
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, накопленной нераспределенной прибыли.
Структура собственного капитала, формирование и использование прибыли представлены на рис.3
Рис. 3: Структура собственного капитала
По мере того, как организация осуществляет свою деятельность, закупает материальные ценности, производит и выпускает продукцию, берет кредиты, стоимостная оценка капитала в целом не меняется. Внутри оборота капитала увеличение стоимости одной из форм происходит за счет уменьшения стоимости его в другой форме или возникновением обязательств (долгов), которые только замедляют движение стоимости, но не меняют величину капитала. Наличие обязательств (заемных источников) свидетельствует только о том, что переход капитала из одной формы в другую не завершен и в хозяйственном обороте организации присутствуют активы, которые находятся в настоящее время под контролем этой организации в ее хозяйственном обороте, но уже ей не принадлежат. Другими словами рост стоимости одного из активов уравновешивается либо кредиторской задолженностью, т.е. ростом пассива, либо уменьшением стоимости другого актива (денежных средств).
Часть стоимости имущества формируется за счет обязательств организации перед другими организациями, физическими лицами, своими работниками (заемных средств) и представляют собой заемный капитал.
Обязательствами организаций являются краткосрочные и долгосрочные кредиты банка, заемные средства, кредиторская задолженность, обязательства по распределению.
Заемные средства - это полученные от других организаций займы под векселя и другие обязательства, а также средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации. Краткосрочные ссуды организация получает на срок до одного года под запасы товарно-материальных ценностей, расчетные документы в пути и другие нужды, а долгосрочные - на срок от одного года на внедрение новой техники, организацию и расширение производства, механизацию производства и др.
Кредиторская задолженность - это задолженность данной организации другим организациям, которые называются кредиторами. Займы, полученные на срок до одного года, являются краткосрочными, а на срок более одного года - долгосрочными.
Обязательства по распределению - это задолженности рабочим и служащим по заработной плате, органам социального страхования и налоговым органам по платежам в бюджет. Они появляются в связи с тем, что момент возникновения долга не совпадает со временем его уплаты. Обязательства по распределению по своему экономическому содержанию существенно отличаются от других привлеченных средств, так как образуются путем начисления, а не поступают со стороны.
Схема формирования заемного капитала показана на рис. 4.
Рис. 4: Схема формирования заемного капитала
- 1085 просмотров
